Anatomía de la burbuja

La burbuja tiene tres capas — y la locura está en la de abajo

En el año 2000 el casino era el propio índice: cualquiera compraba Pets.com en su banco. En 2026 la manía no ha desaparecido — se ha mudado una planta más abajo, a un sitio donde casi nadie mira.

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El índice público

Caro, no demencial

El Nasdaq y las grandes tecnológicas. Lo que mira todo el mundo. Está estirado, sí — pero esto todavía no es la verticalidad de 2000.

+81%subida en 13 meses (en 2000 fue +272%)
28-30×múltiplo de beneficio · en 2000, tres cifras
02

Las tres OPI

El cebo

SpaceX, Anthropic y OpenAI salen a bolsa. Son negocios reales — vendidos a un precio irreal, y con todos los bancos del mundo empujando para colocártelos.

93-107×ventas paga SpaceX — y pierde dinero
23 bancosen el folleto, para vendérsela al retail
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El casino pre-IPO

Demencial

Perps y tokens pre-OPI en Hyperliquid y PreStocks. Aquí el retail apuesta con apalancamiento sobre empresas que ni siquiera cotizan todavía.

apalancamiento sobre empresas privadas
+12%prima sobre el precio justo · 3 M$ de liquidez
La pregunta correcta

No es «¿hay burbuja?». Es: ¿en qué capa estás metido tú?