Comprar una IPO el día 1: lo que dicen 14 debuts tecnológicos
El viernes 12 sale a bolsa SpaceX, el mayor estreno de la historia. Ya os contamos que, a diferencia de casi cualquier otra empresa, SpaceX se puede "tradear" incluso antes de cotizar: en Hyperliquid hay perps pre-IPO que le ponen una valoración implícita de unos 2 billones. Pero eso es un casino aparte — poca liquidez, prima sobre el precio real y apalancamiento. Aquí vamos a lo otro, el estreno oficial en bolsa, y a la pregunta que de verdad importa: ¿qué le pasó al precio de las grandes tecnológicas en los días y semanas posteriores a salir a bolsa? Como antes del debut no hay precio oficial, medimos cada caso desde el cierre de su primer día: lo que le habría pasado a quien compró el día del debut, que es justo donde suele entrar el pequeño inversor.
↳ Lo del mercado pre-IPO lo contamos aquí: El casino pre-IPO de la IA · 21 mayLa trayectoria típica14 IPOs · indexadas a 100 en el día 1
Cada acción de salida vale 100. La línea naranja es la mediana de las 14: el camino del caso "normal".
El detalle, día a díaverde = ganando · rojo = perdiendo
Cada columna es un número de días de bolsa tras el debut: T+5 ≈ una semana, T+20 ≈ un mes, T+90 ≈ cuatro meses y medio. La última columna es la mayor caída sufrida durante el primer año.
Los números que importandesde el cierre del día 1
| Cuánto tiempo después del debut | Caso típico (mediana) | En pérdidas |
|---|---|---|
| Al día siguiente | −3% | 10 de 14 (71%) |
| Una semana | −1% | 7 de 14 (50%) |
| Un mes | −3% | 7 de 14 (50%) |
| Tres meses | ~0% | 7 de 14 (50%) |
| Cuatro meses y medio | −20% | 8 de 14 (57%) |
| Caída máxima del primer año | −46% | 13 de 14 cayeron |
En rojo al día siguiente
10 de las 14 ya perdían frente a su cierre del primer día tan solo 24 horas después. El "pop" del estreno se desinfla rápido.
Caída máxima típica el primer año
La mitad de estas acciones perdió más de un 46% en algún momento de su primer año cotizando. Tres de ellas (Lyft, Rivian, Robinhood) llegaron al −80%.
Pero también está el sueño
Palantir multiplicó por cuatro en tres meses y Zoom nunca cayó por debajo de su día 1. 6 de las 14 estaban en verde a los cuatro meses. No es solo desastre: es lotería.
Por qué el promedio engaña
El promedio a cuatro meses sale positivo (+12%)… pero lo infla un único caso, Palantir. El inversor "normal" no vive el promedio, vive la mediana: −20%. Cuidado con las medias.
Gran empresa no es lo mismo que gran inversión (el día 1)
SpaceX puede ser una compañía histórica — eso no está en duda. Lo que dicen estos 14 debuts es que el día del estreno casi nunca es el mejor momento para entrar: el caso típico está en pérdidas a las pocas semanas y toca su suelo del primer año hacia el quinto mes. Quien tuvo paciencia, casi siempre tuvo precios mejores.
Hay un matiz a favor del pequeño inversor esta vez: en SpaceX el 30% sale directo a retail (Robinhood, Fidelity, Schwab) al precio de oferta de ~135$, algo casi inédito. Eso reduce el riesgo de "pagar caro el pop" del primer día. Pero el patrón de "dinero muerto" — meses de travesía lateral o bajista antes de que, si llega, despegue de verdad — ha aplicado una y otra vez. La euforia se enfría, y suele hacerlo por debajo del precio de estreno.
No es "no compres". Es: las probabilidades dicen que tendrás mejores precios más adelante. No persigas el día 1 con FOMO. Las joyas también se compran mejor cuando se enfría la fiebre.