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con Rodrigo Arnedo

Uniswap enciende el fee switch

El 25 de mayo lo llamamos "el caso de manual de revenue sin captura". Siete semanas después, la quema está encendida — y el mercado la pagó antes de activarse.
Lunes · 13 jul 2026
El veredicto del Método BSB · antes y despuésPregunta 2: ¿el revenue llega al token holder?
25 mayo · suspenso en Q2✗
"UNI factura millones cada mes pero el token NO recibe fees porque la gobernanza nunca activa el fee switch. Tener revenue no basta: tiene que llegar al token holder." Nuestro análisis del top 100 · UNI: revenue 2,82M$/30d · card roja
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13 julio · Q2 encendida✓
  • 1/6 – 1/4 de cada fee de swap se desvía al token: va al "token jar" y se retira quemando UNI ("fire pit").
  • Activo en v2 + v3 (~95% de las fees de Ethereum) y en 11 blockchains.
  • La mayor quema de su historia: 100M de UNI del treasury (~600M$), aprobada con 125,3M votos a favor y 742 en contra.
Supervivientes del filtro Q1+Q2 (revenue 30d, mayo) — UNI llama a la puerta como 5º
HYPE
50,4M$ · recompras
SKY
15,2M$ · burn engine
ETH
7,7M$ · EIP-1559
AAVE
7,3M$ · buybacks
UNI
hoy se vota extender a v4
UNI/USD · últimos 40 días — el mercado paga la captura, no el revenueTradingView · 13 jul
+39%
en 30 días · 2,56$ → 3,56$
⚠ La letra pequeña (el dato incómodo)
  • Primeros datos reales: ~26M$/año de protocol fees para el token → UNI cotiza a ~207x ese revenue. A HYPE lo llamamos "caro"… a 77x.
  • Ritmo de quema actual: ~4M UNI/año ≈ 0,7% del circulante. Hoy la quema es simbólica; la tesis real es v4 + más chains.
  • El +39% ya está en el precio: se ha comprado la promesa, no la caja registradora.
▶ La jugada · ¿quién es el siguiente?
  • El patrón: el fee switch se paga antes de encenderse. UNI subió el 39% con las votaciones aún en curso.
  • Nuestra card roja de mayo aún tiene un nombre dentro: ARB — factura (399K$/30d) pero las fees van al treasury de la DAO, no al holder.
  • Pendientes de voto: v4 (hoy), Robinhood Chain, y bridges en XLayer, Avalanche, MegaETH y Sonium.
◆ El eco institucional · Canton ($CC 0,134$)
  • La red de los bancos (Digital Asset) planea que cada subred queme $CC y gane rewards — el paradigma quema+revenue ya es el estándar del sector.
  • Calendario: CIP oficial en septiembre, implementación a principios de 2027.
  • Según el método: promesa, no captura — ni siquiera está claro si el neto quemará más de lo que emita. Watchlist, no compra.
💡
Lectura para el inversor

El mercado ha dejado de pagar relatos y ha empezado a pagar cajas registradoras. La pregunta 2 del método — "¿el revenue llega al token?" — ya no es teoría: movió UNI un +39% en un mes. La jugada no es perseguir a UNI a 207 veces su revenue; es tener localizados los tokens que facturan con el interruptor todavía apagado.

Fuentes: gobernanza Uniswap ("UNIfication", aprobada el 25-dic-2025) · DL News · Talos / DefiLlama · Coin Bureau · BSCN · TradingView (UNI/USD, $CC/USD) CryptoNews · Rodrigo Arnedo · 13 de julio de 2026